“Hạ nhiệt" giá vàng: Giải quyết “nút thắt" nguồn cung liệu đã đủ?

Giá vàng SJC liên tục lập đỉnh mới. (Ảnh minh họa)

Giá lập liên tục lập đỉnh mới

Những ngày gần đây, giá vàng trong nước liên tục tăng mạnh lên vùng đỉnh mới. Trong sáng nay (14/10), giá vàng SJC niêm yết ở mức 144,9-146,4 triệu đồng/lượng (mua - bán), tăng tới 2,8 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và đắt thêm 2,3 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra so với mức chốt hôm qua.

Giá vàng nhẫn loại 1-5 chỉ của SJC cũng tăng lên mức 142,3-144,6 triệu đồng/lượng (mua - bán), lần lượt tăng 3,8 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 3,4 triệu đồng/lượng ở chiều bán so với kết phiên hôm trước.

 

Tương tự, tại Bảo Tín Minh Châu, Phú Quý, Doji, và PNJ, giá vàng miếng và vàng nhẫn cũng đồng loạt tăng mạnh. Bảo tín Minh Châu còn niêm yết tất cả các sản phẩm vàng ở mức 144,9 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 146,9 triệu đồng/lượng chiều bán ra. Trên thị trường tự do, giá vàng miếng cũng cao hơn so với giá niêm yết tại các công ty và ngân hàng.

Dù giá vàng tăng cao song nhu cầu giao dịch mua bán vàng của người dân, đặc biệt là ở chiều mua vào vẫn lớn. Điều này khiến nhiều thương hiệu kinh doanh vàng phải tạm dừng bán do không có đủ nguồn cung, lượng vàng mua lại được không đủ để bán ra.

Diễn biến tăng nóng của giá vàng đặt trong bối cảnh giá vàng thế giới cũng đang xác lập đỉnh mới. Tại thời điểm 12h15 ngày 14/10 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay giao dịch ở mức đỉnh 4.179,4 USD/ounce, tăng 69,1 USD/ounce, tương đương tăng 1,68% so với đóng cửa phiên hôm trước.

Trao đổi với phóng viên, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Trưởng bộ môn Thị trường tài chính, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh (UEH) cho rằng, giá vàng thế giới hiện nay đã tăng rất cao với nhiều yếu tố hỗ trợ như việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ và các quốc gia khác, căng thẳng địa chính trị quay trở lại, đặc biệt là căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, đồng USD yếu đi...

“Giá vàng những ngày vừa qua tăng rất mạnh, dẫn đến áp lực chốt lời có thể sẽ lớn. Do đó, dự báo giá vàng trong thời gian tới sẽ rất khó và rủi ro khi mua vàng ở thời điểm hiện tại sẽ cao", ông Huân nhận định và khuyến cáo người dân nên theo dõi sát diễn biến của thị trường vàng cũng như các thông tin chính thống để có quyết định hợp lý, tránh rơi vào bẫy "sốt ảo" hoặc tâm lý mua đuổi.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Trưởng bộ môn Thị trường tài chính, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh.

Khi nào giá vàng “hạ nhiệt"?

Để bình ổn thị trường vàng, Chính phủ đã ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng, chính thức có hiệu lực từ ngày 10/10/2025. Đây là lần đầu tiên sau hơn chục năm, chính sách quản lý thị trường vàng có thay đổi lớn. Từ việc Nhà nước độc quyền vàng miếng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ giao quyền nhập khẩu và sản xuất vàng miếng cho một số ngân hàng và doanh nghiệp đủ điều kiện quy định.

Cụ thể, các đơn vị có vốn điều lệ tối thiểu 1.000 tỷ đồng và ngân hàng thương mại có vốn điều lệ từ 50.000 tỷ đồng trở lên, đồng thời đáp ứng các điều kiện cụ thể, được phép nhập khẩu và sản xuất vàng miếng, vàng trang sức mỹ nghệ.

Theo Chứng khoán Vietcap, nếu chỉ xét riêng về vốn điều lệ, các ngân hàng thương mại như Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, Techcombank, MBB, ACB hay các doanh nghiệp kinh doanh trang sức hàng đầu như PNJ, Doji, SJC sẽ đủ điều kiện để tham gia nhập khẩu vàng và sản xuất vàng.

Tuy nhiên, ngoại trừ ACB đã công bố sẽ giao dịch thương hiệu vàng miếng riêng, vẫn chưa rõ có bao nhiêu doanh nghiệp, ngân hàng sẽ tham gia nhập khẩu sản xuất vàng miếng.

Ngày 10/10, NHNN cũng ban hành Thông tư số 34/2025, hướng dẫn một số điều của Nghị định số 24 ngày 3/4/2012 của Chính phủ về quản lý hoạt động kinh doanh vàng được sửa đổi, bổ sung bởi Nghị định số 232 năm 2025.

Theo đó, nhà điều hành sẽ cấp hạn mức cho từng doanh nghiệp và ngân hàng theo quy mô vốn, tình hình xuất khẩu, nhập khẩu vàng miếng, nhập khẩu vàng nguyên liệu, tình hình sử dụng nguyên liệu tùy theo mục đích. Thời hạn xây dựng, cấp hạn mức xuất khẩu, nhập khẩu vàng quy định sẽ thực hiện chậm nhất vào ngày 15/12 hàng năm.

Với các quy định mới nay, NHNN kỳ vọng thị trường vàng vận hành tốt hơn, tăng nguồn cung và đảm bảo nhu cầu thực tế của thị trường.

Tuy nhiên, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân cho rằng, dù Nghị định 232 có hiệu lực và đi vào thực tế thì tác động cũng không quá lớn bởi vấn đề mấu chốt vẫn nằm ở nguồn cung. Để tăng nguồn cung, Việt Nam phải nhập khẩu vàng, NHNN đã cho phép các doanh nghiệp, ngân hàng đáp ứng đủ điều kiện được nhập khẩu vàng nhưng nhập khẩu bao nhiêu thì sẽ phụ thuộc vào hạn mức NHNN cấp.

“Trong tình hình hiện nay, chắc chắn Việt Nam không thể nhập khẩu nhiều vàng để bình ổn thị trường bởi còn liên quan đến vấn đề dự trữ ngoại hối. Để nhập khẩu vàng phải có ngoại tệ mà dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện không cao, phải ưu tiên dự trữ ngoại hối cho những việc quan trọng hơn của đất nước như bình ổn tỷ gí, ổn định vĩ mô... hơn là thị trường vàng – vốn không phải là sản phẩm thiết yếu”, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân cho biết.

Hơn nữa theo vị chuyên gia này, với nhu cầu đang lớn hiện nay, giá vàng càng tăng, người dân có thể càng đổ xô đi mua với tâm lý FOMO nên sẽ khó để bình ổn. “Xu hướng là giá vàng trong nước sẽ tăng cao hơn giá vàng thế giới. Điều này theo quy luật cung cầu, cầu nhiều hơn cung thì giá tăng. Đây là điều tất yếu của kinh tế thị trường”, ông Huân nói.

Trong bối cảnh đó, ông Huân nhận định việc tăng nguồn cung thông qua chấm dứt độc quyền vàng miếng mới là điều kiện cần, nhưng chưa đủ. Để thị trường vàng hoạt động ổn định và hiệu quả, cần có thêm những giải pháp đồng bộ. Ví dụ như thành lập sàn giao dịch vàng để liên thông giá vàng trong nước với giá vàng thế giới, hoặc phát hành tín chỉ vàng để huy động lượng vàng đang nằm trong dân.

TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển thị trường Tài chính - Bất động sản toàn cầu.

Đồng quan điểm, TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển thị trường Tài chính - Bất động sản toàn cầu cho rằng, việc lập sàn vàng quốc gia sẽ có tác động tích cực.

Ông cho biết, hơn chục năm trước, Việt Nam từng có một sàn vàng, nhưng không phải sàn vàng đại chúng mà do một số nhà kinh doanh vàng lập nên, còn có hiện tượng thiếu minh bạch, thậm chí xuất hiện hiện tượng tiêu cực nên không được duy trì.

“Lần này, nếu lập sàn vàng quốc gia, có sự tham gia của nhiều doanh nghiệp, tổ chức tài chính, có đầy đủ những thông về giá vàng thế giới và trong nước cũng như các giao dịch trên sàn vàng thì sẽ giúp thị trường vàng minh bạch hơn. Người dân và nhà đầu tư có thể theo dõi biến động giá vàng sát sao, từng giây, từng phút, đưa ra quyết định chính xác hơn”, ông Hiếu nói và cho biết thêm sàn vàng quốc gia nếu làm bài bản, học hỏi từ những sàn vàng lớn trên thế giới thì sẽ đóng góp tích cực cho sự ổn định thị trường vàng trong nước.

Ngoài ra, TS. Nguyễn Trí Hiếu đánh giá Nghị định 232 với nhiều thay đổi quan trọng, trong đó có việc cho phép một số doanh nghiệp và ngân hàng lớn được nhập khẩu vàng miếng cũng sẽ góp phần giúp nguồn cung vàng trong nước dồi dào hơn. Khi cung cầu gặp nhau, thị trường sẽ cân bằng và giá có thể ổn định hơn.

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh không có gì bảo đảm rằng giá vàng trong nước sẽ giảm sâu, bởi vẫn neo theo giá thế giới. “Hiện giá vàng thế giới đang giao dịch ở kỷ lục mới, giá vàng trong nước vì vậy khó có thể đi ngược. Nhưng ít nhất, khoảng cách chênh lệch hàng chục triệu đồng/lượng giữa giá vàng trong nước và thế giới như hiện nay sẽ thu hẹp lại”, ông Hiếu nhận định.